当前新能源产业处于深度洗牌与高质量发展并行的周期，锂电核心材料领域的竞争已从本土延伸至全球范围。
近日，深圳市星源材质科技股份有限公司（下称“星源材质”，300568.SZ）更新招股书，再次向香港联合交易所有限公司递交H股上市申请，中信建投国际为其独家保荐人。
作为全球锂离子电池隔膜领域的头部企业，星源材质自2016年登陆深交所创业板后，始终以技术创新为核心，以全球化布局为发展主线，逐步构建起显著的行业竞争壁垒。凭借20多年的技术积淀，公司成为中国首家掌握同时具备干法、湿法及涂覆隔膜三种核心生产技术的厂商。据2024年出货量数据，整体隔膜全球市场份额排名第二，行业话语权与核心竞争力凸显。
技术研发层面，星源材质持续保持较高投入，推动行业技术迭代。面对新能源产业对电池高能量密度、高安全性、长寿命的需求，公司聚焦固态电池材料领域，公司搭建起多元化技术体系，开发的高强度耐热型复合骨架膜、高孔隙率型骨架膜和高耐热型大孔骨架膜等产品，可用于生产刚柔并济型聚合物全固态电池、有机-无机复合型全固态电池、硫化物全固态电池等，可提升全固态电池的装配效率，进一步优化其机械安全性和热安全性，在固态电解质领域实现多路线突破。其参股企业已具备氧化物电解质千吨级产能和百吨级出货，硫化物电解质实现吨级出货，聚合物电解质进入小批量供应阶段，为下一代电池技术商业化落地提供了支撑。2025年公司研发投入持续增加，重点投向技术研发与产品创新，目前已形成完善的专利保护体系，以扎实的技术实力提升抗行业周期波动能力。
稳定的客户资源是星源材质稳健发展的重要支撑。依托优质的产品品质与全场景适配能力，公司已与全球多家头部电池厂商建立合作关系，客户涵盖宁德时代、比亚迪、LG新能源、三星SDI、SK等海内外企业，深度融入全球新能源产业链核心环节。这种长期合作不仅为公司营收增长提供了保障，也助力其精准捕捉全球市场需求变化，提前布局产品升级与产能扩张，实现与下游产业协同发展。
本次向香港联合交易所申请H股上市，是星源材质全球化战略布局的重要一步，也是其应对行业变革、实现长远发展的战略布局。相较于单一资本市场布局，港股作为全球资本枢纽，可为星源材质提供更广阔的国际化资本运作平台，帮助其拓宽融资渠道、优化融资结构，为海外产能扩张与技术研发提供资金支持。
根据规划，公司本次募资将重点用于马来西亚、对外投资及研发中心搭建，进一步完善全球产能布局，规避贸易壁垒、贴近核心客户市场；同时将投入固态电池相关产品研发、偿还海外基地贷款及半导体材料、新材料领域布局，推动形成“锂电隔膜+固态电池材料+新材料”的多元化发展格局，培育新的增长动力。
目前，星源材质的全球化布局已取得阶段性成果。2025年6月，公司马来西亚工厂（一期）正式建成，该项目总投资近50亿元，年产能达20亿平方米湿法及涂覆隔膜，成为全球规模较大的锂电隔膜及固态电池刚性骨架生产基地。该基地建立了独立的海外定价体系，有效降低国内行业价格波动带来的影响，依托东南亚电池厂集群优势，为后续海外订单增长提供有力支持。预计海外产能完全释放后，将显著提升集团盈利水平，助力实现“海外再造一个星源材质”的战略目标，而此次递表港交所将进一步为海外基地建设与运营提供支撑，加速全球化产能协同效应释放。
当前，全球新能源汽车与储能市场持续增长，锂电隔膜作为电池安全的核心组件，市场需求持续扩大。据GEP Research预测，2026年全球锂电池隔膜出货量有望突破300亿平方米，行业长期发展空间广阔。短期内，行业虽面临价格调整的周期性挑战，但星源材质凭借头部企业优势、技术壁垒及全球化布局，抗风险能力逐步显现。同时，行业内价格自律共识逐步形成，机构预判，随着价格企稳及产能利用率提升，公司盈利能力将逐步修复。
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